返回 www.hg708.mom

www.hg708.mom

发稿时间:2019-05-27 04:34 来源:www.hg708.mom 阅读量:353
www.hg708.mom

www.hg708.mom

www.hg708.momwww.hg708.momwww.hg708.mom 最近微信上热议的财经类话题不少,进入到自媒体时代,人人都成为写手,就像卡拉OK时代,人人都是歌手一样;发生的一些事件容易被过度解读甚至夸大,并达成所谓的“社会共识”,而客观、理性的分析声音却屡屡被淹没。本篇就房租上涨及未来趋势、中国是否会出现滞胀以及消费究竟是不是真的降级了这三大热点谈一些不同看法。 这些天讨论房租上涨原因的文章铺天盖地,假设今后房租上涨成为趋势,我也不认可“长租公寓”垄断了房源等一些具体解释,就像2008年通胀时,行政部门把通胀归罪于流通环节运输成本过高一样。 还有人说,北京房租上涨是因为拆除违章建筑、打击群租房等,但上海等全国各大城市都在做同样的事情,为何唯独北京房租上涨幅度如此大而其他城市上涨不明显呢?或许今后其他城市房租也会陆续上涨,那又该如何解释呢? 我认为,我国的租售比长期偏低的现象是很难持续下去的,因此,房租上涨其实是对租售比偏低的一种修复方式。但通过房租上涨来修复不合理的租售比是一种方式,但房租并不具有长期上涨的趋势,以下我试图从三种可能的情形来讨论房租的未来趋势及其他问题。 首先,房租变化是受供求关系决定的,由于管制较少,房租市场比土地市场更加市场化。就短期而言,受到限购限贷、严控房价等政策影响,房地产交易市场已经趋向清淡,但资本总是逐利的,房地产市场上的巨额资本试图通过租赁市场来获利,故炒高房租的行为可以理解。 但从中长期的正常情况看,如果出现人口净流入数量超过可租房数量的净增,则房租可能出现上涨。但从2015年开始,中国的流动人口数量在持续减少,故大部分城市净迁徙人口为负,但可供出租的房源应该还在增加。 北京和上海都属于国家严控人口流入的超大城市,因此,从需求这一层面看,房租似乎也缺乏上涨的基础。所以,从供需关系的角度看,基本面并不支持房租上涨成为趋势。 其次,房租/房价的变化与利率之间应该存在一定相关性,如预期未来利率上行的话,那么,租售比也有可能上涨。最近不少人担忧出现通胀,一旦通胀,利率就会上行,这是房租上涨的理由?但为何不是房价下跌呢,这样租售比同样会提高。 联系到年初以来股市出现了大幅下跌,其逻辑不是因为上市公司的基本面问题,因为盈利增速仍在提升;应该也不是当下的利率问题,因为近期银行间市场利率还是往下走的。既然不是前两者,那就是对未来利率上行的担忧了。 未来利率上行的逻辑是什么呢?至少有三条线索来支持未来利率上行:人民币大幅贬值、通胀和经济危机。因此,由于投资者对未来预期偏悲观,使得股票风险溢价提高,导致股价下跌,而股价下跌会使得股市的估值水平进一步下移。 对于楼市而言,也面临同样的估值压力:假设租售比为2%,则对应50倍市盈率,而目前上海股票的平均市盈率大约为13倍,深圳23倍,深沪股市市盈率中位数为30倍。因此,楼市的租售比或许也面临上调压力,或者租金上涨,或者房价下跌,使得房租“相对上涨”。 第三,未来经济增速下行会导致企业盈利增速的下行。二战之后,经济成功转型的两个国家都出现在东亚,日本和韩国。它们都是在低债务背景下实现了转型,成为高收人国家。中国正在转型中,但不幸的是,债务水平已经很高了,人口也老龄化了,所谓的未富先老和未富先债。记得1998年发生东南亚金融危机的时候,中国靠基建投资来扩大内需,让中国经济“一枝独秀”(官方表述),但同时政府的债务率第一次大幅上升;2009年美国次贷危机后,中国大搞“铁公基”,引领全球经济走出危机,但债务率再次大幅上升。 2016年欧美经济回升,带动新兴经济体经济增长,大部分新兴市场的股市都跟随成熟市场,但我国经济虽然也有所走稳,但靠的依然是负债,因此股市表现很差,反映了人们对未来经济增长前景的预期不佳。 因此,从今后50年看,中国经济要像日韩那样鲤鱼跳龙门的机会几乎就没有了。国家把今后三年确定为去杠杆和防范风险的攻坚战,因此,今后三年股市和楼市仍将共同面临估值压力。 所以,即便今后中国能够幸运地躲过经济危机,但经济减速和利率下行将相伴而行,全国普遍意义上出现房租上涨趋势的逻辑还是找不到。 最近谈论通胀的话题又多起来了,更有不少人谈滞胀。从过去10年看,市场上预测将出现滞胀的声音出现过多次,但滞胀的情形一次都没有出现过,就连通胀都被屡屡证伪。那么,接下来会不会真的有一轮通胀呢? 7月份的CPI数据略超预期,同比涨幅为2.1%,环比0.3%;主要是食品价格上涨,其中猪肉环比上涨2.9%,此外,燃料价格上涨较多。 由于中美贸易纠纷,如果接下来彼此不断加征关税,中国将大幅减少对美国大豆和天然气,势必导致部分农产品和燃料价格的上涨。8月6日美国发表声明,将重启在伊朗核问题全面协议中解除的对伊制裁措施。欧盟方面则宣布抵制美国对伊朗的制裁。伴随着伊朗核问题冲突,高油价的状态势必会持续一段时间。 回顾过去20年来的中国国内通胀,几乎都是内生性的通胀,不管是成本推动还是需求拉动的,都表现为与GDP增速具有一致性。从2015年开始,市场一直担忧通胀,但事实上通胀并没有成为现实,反而是制造业出现通缩,为此才有了供给侧结构性改革。

猜您喜欢
  • 货基发行数量减少 债基募集规模创16个月新低
  • 民航公布86人“黑名单” 今起限制乘坐民航1年
  • 别被日本央行“迷惑”!瑞银三大理由支持日元升值
  • 比轿车探测器更灵敏?美售日新机载雷达“探测器”
  • 行业人士:衍生品市场对外开放是趋势更是挑战
  • 外媒全球军力排名令台湾心酸 成“东亚战力最弱”
  • 券商板块午后拉升 第一创业涨逾7%
  • 天下国际误乐一诚信平台 365电玩城官网安卓版 澳门威尼斯人注册送39 黑金团队快乐8官方登录 摩斯国际下载手机app 3344666真人盘口 AG8亚游电游娱乐官网 金沙118首存1送31 威廉欧赔客户端官网下载 hg0088游戏客户端 乐橙手机客户端手机登录 广东ag贵宾会体育平台 红足一世手机客户端下载 凯时娱乐官方客户端下载 亲朋棋牌连接服务器失败 真钱炸金花兑换现金官网 suncity合作伙伴 kone娱乐网址是多少 卡丁炸金花235通吃吗 凯发668k8开户网址 任天堂ns系统设置说明 澳门vn.99.com 昆明西元棋牌哪里下载? ca88亚洲城投注平台 ek娱乐登录官网欢迎您 昌盛国际电子娱乐手机端 凯发668k8电游官网 什么棋牌游戏币可以卖钱 环亚集团电游app下载 百胜彩票平台是黑的吗? 凯发体育这个网站怎么样 威廉希尔官方客户端下载 凯发网娱乐官网娱乐网站 bwin官网手机app 佩小姐的奇幻城堡百度云 cc娱乐AG旗舰厅网站 美性中文AG旗舰厅下载 乐橙电脑客户端官网首页 乐通lt118娱乐官网 517888九五至尊2 尊龙人生就是博集团网址 dja6娱乐网怎么注册
    www.hg708.mom